Макроэкономика: В первом квартале экономика Китая демонстрировала «стабильность и прогрессивность», индекс PMI в производственном секторе вернулся в зону роста, что ясно сигнализировало об усилении экономической активности. Индекс PMI в сфере услуг США неожиданно снизился до 54,0 в марте, демонстрируя ослабление темпов роста, но устойчивость базового индекса потребительских цен (3,0% в годовом исчислении) была словно невидимая нить, удерживающая ФРС от недовольства. Это говорит о том, что высокие процентные ставки могут сохраниться дольше, но паника на рынке по поводу ужесточения денежно-кредитной политики временно ослабла.

Со стороны предложения: Забастовки на зарубежных шахтах, частые форс-мажорные обстоятельства и недостаточные глобальные капиталовложения стали общим фактором дефицита сырья на шахтах. Стоимость переработки медного концентрата на внутреннем рынке достигла рекордно низкого уровня, а прибыль плавильных заводов сократилась. Хотя доходы от производства серной кислоты обеспечивают некоторую защиту, суть дефицита сырья остается неизменной.

В заключение: на макроуровне в настоящее время сохраняется неопределенность, в то время как фундаментальная поддержка относительно сильна. Эти два фактора еще не сформировали четкого резонанса. Рыночные настроения, как правило, осторожны. В краткосрочной перспективе цены на медь могут продолжать колебаться. Для устойчивого восходящего тренда следует по-прежнему уделять внимание развитию геополитической ситуации.

Ожидается, что цены на медь в ближайшем будущем будут колебаться и останутся на уровне 100 000–105 000 юаней за тонну.