Общий обзор рынка

Общая тенденция: ключевой особенностью рынка на этой неделе является то, что «макроэкономика уступает место отраслям, а спрос и предложение определяют взлеты и падения». Вместо того чтобы наводнять рынок одинаковыми прибылями и убытками, каждый вид движется независимо, основываясь на противоречиях в собственной цепочке поставок, демонстрируя общую картину «один сильный фактор, два дифференциала, три слабости»:

«Один сильный сорт поднимается сам по себе (экспортная логика): моногидрат сульфата марганца — самый сильный сорт на этой неделе. Основная движущая сила — резкий рост экспортных заказов из-за дефицита поставок за рубежом (остановка производства на зарубежных заводах), при этом производство запланировано до середины-конца сентября, а внутренний спрос в межсезонье практически не повлиял на него».

Внутренние расхождения в отношении «солей цинка» (поддержание затрат против давления со стороны запасов): Оба продукта относятся к цепочке поставок цинка, но тенденция различается из-за разных мер по контролю производства. Моногидрат цинка и активный цинк выигрывают от активного сокращения производства и высоких затрат на вторичный оксид цинка, а также от дефицита предложения и стабильных цен; хотя производство гептагидрата также контролировалось, было трудно компенсировать высокое давление со стороны запасов, а также слабый спрос на химические волокна и переработку минералов, и цена находилась под давлением снижения.

«Мелкие разновидности» обычно находятся в слабом положении (обвал цен + сокращение спроса): такие разновидности, как сульфат железа и селенит натрия, находятся в ситуации «двойного поражения»: цены на сырье падают, спрос слаб, а цены продолжают снижаться; йодат кальция и хлорид кобальта находятся в тупике слабого равновесия из-за слабого как предложения, так и спроса.
В центре внимания на следующей неделе: недельная макроэкономическая волатильность усилится, и медь, цинк и сульфат меди первыми пострадают, если макроэкономическая ситуация будет медвежьей (ястребиная/сильный доллар), в то время как моногидрат сульфата марганца останется сильным благодаря независимой экспортной логике; если макроэкономическая ситуация будет позитивной (голубиная/слабый доллар), поддержка для солей цинка будет сильнее.

Я,Анализ цветных металлов

Понедельно: Помесячно:

	Единицы	Третья неделя июля	Четвертая неделя июля	Изменения по сравнению с предыдущей неделей	Средняя цена в июне	Средняя цена по состоянию на 24 июля	Изменения по сравнению с предыдущим месяцем
Шанхайский рынок металлов # Цинковые слитки	Юань/тонна	24568	24474	↓94	24435	24478	↑43
Шанхайская металлургическая сеть # Электролитическая медь	Юань/тонна	104320	105629	↑1309	104191	104082	↓109
Shanghai Metals Network Australia. Марганцевая руда с содержанием марганца 46%.	Юань/тонна	43.31	43.13	↓0.2	45.65	43.13	↑0.49
Цена импортного рафинированного йода по данным Business Society	Юань/тонна	635000	635000	-	635000	635000	-
Шанхайский рынок металлов. Хлорид кобальта (CO≥24,2%).	Юань/тонна	102000	100550	↓1450	109940	102194	↓7746
Шанхайский рынок металлов: диоксид селена	Юань/килограмм	120	120	-	164.9	121.11	↓43.79
Коэффициент использования производственных мощностей производителей диоксида титана	%	71.53	72.69	↑1.16	74.46	72.03	↓2.43

сульфат цинка

сторона сырьяЦены на серную кислоту остаются стабильными.

Сторона предложенияСокращение объемов производства усилилось, коэффициент загрузки производственных мощностей упал до 42% (снижение на 21% по сравнению с предыдущим месяцем), коэффициент использования мощностей составил всего 41% (снижение на 14%), самый низкий показатель за год, предложение значительно сократилось.

Со стороны спросаЗакупки кормов на внутреннем рынке осуществляются по требованию, а поставки удобрений поддерживаются лишь в небольших количествах за счет группы и специализированных удобрений; что касается экспорта, то ставки фрахта в Южной Америке снизились, но абсолютные издержки остаются высокими, и конечные потребители ожидают дальнейшего снижения цен.

МакрофакторыСоциальные запасы цинковых слитков выросли до 270 400 тонн, что затрудняет их сокращение; слабое потребление недвижимости и инфраструктуры; однако плата за переработку цинкового концентрата осталась стабильной на уровне -750 юаней за тонну золота, а потери при плавке поддержали цены на цинк.

Прогноз ценОжидается, что на следующей неделе цены на цинк составят 24 430 юаней за тонну (снижение по сравнению с текущей неделей), однако цены на моногидрат цинка останутся стабильными и устойчивыми из-за сокращения объемов производства и жесткости цен. Рекомендуется закупать по мере необходимости.

Рекомендация: Закупайте по мере необходимости, исходя из имеющихся у вас запасов.

сульфат марганца

Что касается сырьяЦены на марганцевую руду и серную кислоту высоки и стабильны, а нижний предел цен устойчив.

ПоставлятьКоэффициент загрузки производственных мощностей 94% (без изменений), коэффициент использования мощностей 72% (без изменений), заказы запланированы до середины-конца сентября (55-60 дней), наблюдается дефицит предложения.

Требовать:Иностранные производители сульфата марганца продолжают приостанавливать производство, экспортные заказы смещаются в Китай, экспорт процветает; традиционные продукты переработки, такие как корма и удобрения, находятся в межсезонье, что поддерживает спрос. Рост экспорта преобладает над спросом.

МакрофакторыПрямых негативных макроэкономических факторов нет, снижение ставок логистических перевозок благоприятно сказывается на экспорте.

Прогноз ценСтабильные и надежные цены. Рекомендуется заранее согласовывать график производства и размещать заказы вне пиковых периодов, чтобы гарантировать своевременную доставку.

сульфат железа

сторона сырья: Нет очевидного подтверждения со стороны стоимости.

Сторона предложенияКоэффициент загрузки производственных мощностей: 67% (без изменений), коэффициент использования мощностей: 27% (без изменений), большой объем невостребованных запасов.

ТребоватьЗакупки на последующих этапах производства осуществляются по требованию, существенного увеличения спроса не наблюдается.

МакрофакторыПрямого макроэкономического воздействия нет.

Прогноз ценВысокий уровень запасов вряд ли изменится в краткосрочной перспективе, соотношение спроса и предложения вряд ли изменится, возможность дальнейшего снижения не исключена, фундаментальные факторы крайне слабые.

Сульфат меди/основной хлорид меди

Конец этапа добычи сырья:Ограниченное предложение травильного раствора приводит к увеличению поставок промежуточных продуктов, таких как губчатая медь, и к сокращению доли, используемой для производства сульфата меди.

Сторона предложения:КПД 100% (без изменений), коэффициент использования мощности 42% (без изменений), повышенная гибкость.

Факторы:Взаимная приостановка торговых отношений между США и Ираном привела к резкому падению цен на нефть, а давление инфляции и повышения процентных ставок незначительно ослабло. Ослабление доллара США благоприятно сказалось на ценах на медь. Нарушения в горнодобывающей отрасли одновременно усилились или уменьшились. Низкие запасы меди в Лондоне и новый минимум внутренних резервов оказывают поддержку. Однако высокие цены на медь подавили основной спрос со стороны перерабатывающих предприятий, а частичная аннулирование складских расписок на медь в Лондоне увеличило доступное предложение. Среди цветных металлов медь имеет самые сильные фундаментальные показатели. Несмотря на охлаждение ситуации в отношениях между США и Ираном, восходящая логика цен на медь не пошатнулась. С одной стороны, нерешенные вопросы с американскими тарифами на медь побудили мировых трейдеров воспользоваться благоприятным периодом для поставок меди в США, и этот «эффект сифона» привел к крайне низкой спотовой цене в регионах за пределами США, особенно внутри страны и на Лондонской бирже металлов (LME). Внутренние запасы упали до самого низкого уровня с 2024 года, спотовые премии высоки, и держатели руды демонстрируют высокую готовность удерживать цены. С другой стороны, спрос демонстрирует тенденцию «не быть слабым в межсезонье». Под воздействием тарифов запасы меди LME упали до четырех с половиной месячного минимума. На зарубежных рудниках наблюдались смешанные колебания объемов производства, но общий рост был ограниченным и вряд ли смог изменить жесткий баланс между спросом и предложением. Ожидается, что цены на медь останутся высокими.

3) Прогноз будущих тенденций:

Прогноз цен: медьЦены на медь резко вырастут на этой неделе из-за перебоев в поставках сырья, вызванных оползнями в Чили; однако на следующей неделе, как ожидается, будут преобладать негативные макроэкономические факторы (конфликт на Ближнем Востоке, укрепление доллара США), и цены на медь будут находиться под давлением, при этом основной диапазон цен, как ожидается, составит 103 500–104 500 юаней за тонну. Существует высокая вероятность того, что цены на медь упадут на следующей неделе, и фактическое снижение будет зависеть от поставок сырья и себестоимости продукции. Рекомендуется совершать покупки гибко и в подходящее время.

Предположение: Гибкий подход к закупкам, основанный на темпах производства и наличии товара на складе.

1) Текущая ценовая тенденция

2) Динамика цен на медь за последние пять лет (2021-2026): Краткое описание пятилетней тенденции: Рост - коррекция - боковое движение - повторный прорыв - высокая консолидация. В настоящее время цена находится на самом высоком уровне почти за пять лет.

Сульфат магния/оксид магния

Что касается сырьяЦена на оксид магния в последнее время стабилизировалась. Меры по защите окружающей среды несколько смягчились, и цена на оксид магния может снизиться по мере возобновления производства на некоторых небольших заводах. Цены на серу продолжают расти, цены на серную кислоту остаются высокими, сульфат магния стабилизируется на высоком уровне, а моногидрат магния стабильно растёт. Пик сезона аквакультуры прошёл, затраты на сырье и энергию высоки, краткосрочная рыночная конъюнктура сильна и волатильна, и в будущем более вероятно повышение, чем снижение цен. Рекомендуется пополнять запасы партиями по мере необходимости.

Йодат кальция

Рынок йода находится на высоком, но слабом уровне. Поставки рафинированного йода из сырья стабильны, что обеспечивает поддержку цен. Производители работают бесперебойно и имеют достаточные запасы. Пополнение запасов сырья осуществляется лишь небольшими заказами, удовлетворяющими первостепенный спрос, торговля неактивна, краткосрочные цены несколько занижены. Пополнения осуществляются по мере необходимости.

Селенит натрия

Цены на сырой селен колеблются на низком уровне благодаря обильным поставкам побочных продуктов плавки и легкой торговли; цены на диоксид селена, как и на сырье, колеблются слабо. Цены на селенит натрия кормового качества стабилизируются за счет высокого спроса со стороны аквакультуры, при поддержке со стороны себестоимости продукции. В целом рынок находится под пристальным вниманием, и краткосрочная тенденция к низкой стабильности в узком диапазоне сохраняется. Покупайте по требованию.

Хлорид кобальта

Хлорид кобальта, оксид кобальта, оксид лития-кобальта: синхронная осцилляция и консолидация. Хлорид кобальта перестал падать и попытался поднять цены, но торговля была вялой; тетраоксид кобальта консолидируется при слабом спросе; оксид лития-кобальта оказался под давлением, рост карбоната лития не повлиял на котировки, и общая цена осталась стабильной. Покупка по требованию.

Хлорид калия/карбонат калия/формиат кальция/йодид

1. Хлорид калия: Цена на хлорид калия снижается, но поддержка для него всё ещё существует, поэтому не стоит быть слишком пессимистичным, занимая медвежьи или короткие позиции. Рынок приграничной торговли значительно сократился. За дальнейшей ситуацией с импортом будут внимательно следить. Продажи сульфата калия были низкими, продажи серной кислоты в некоторых регионах немного снизились, и хотя перерабатывающие предприятия продолжают нести убытки, существует вероятность неболького падения цен. Пополняйте запасы по мере необходимости.

2. Цены на муравьиную кислоту постоянно снижаются. Ранее улучшение поставок позволило вернуть запасы в приемлемый диапазон, поддерживая нижнюю границу рынка; однако потребление в сегменте конечных потребителей слабое в межсезонье, отсутствует восходящая динамика, и ожидается, что цены в краткосрочной перспективе будут слабо консолидироваться. Рекомендуется тщательно планировать запасы в зависимости от спроса.

3. Цены на йод на этой неделе оставались стабильными по сравнению с прошлой неделей.